简介： 摘要：日元名义汇率自2011年10月最高1美元兑75.56日元以来，这轮贬值已持续近13年，2021年1月又开启了一波快速贬值行情，日本银行在2022年9月24年来首次对外汇市场进行干预。在这种日元快速贬值背景下，现在市场上也充斥着很多日元即将升值的声音。本文针对日元是否已被低估、是否将升值的当前热点问题采用BEER模型进行实证研究，分别对日元当前和长期均衡汇率进行测算和失调程度估算。研究结果显示，在整个观察期内日元的实际有效汇率是围绕均衡汇率上下波动的，虽存在阶段性高估和低估，但幅度都不是很大。目前虽已处于低估状态，但也不能排除日元有进一步贬值的风险。
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