简介：应用当代主流的计量经济学的研究方法,通过对2002年以来相关的经济金融月度数据的实证分析,探究了我国货币政策传导渠道之汇率传导渠道的运作机制以及传导效果,不仅在于对汇率传导渠道的有效性得出一个基本判断,而且想借此判断在深入分析的基础上,不断完善我国货币政策传导的微观金融环境,期望进一步推动我国的金融市场建设和金融体制改革。

简介：金融危机是金融体系的严重紊乱，可能表现为金融机构因为种种原因出现挤提而破产，也可能表现为金融资产价格的剧烈波动，在开放经济背景下可能表现为汇率的意外、异常波动。总之，是市场出了问题。但不同类型危机的成因及传染路径是不同的，通过对其进行分析并与我国的实际情况相结合，将使我们获得有益的启示。

简介：要确保银行体系的稳定性，仅仅关注任何一家银行的安全和稳健是远远不够的，很有必要考虑到银行间的关联效应所产生的溢出风险，即TCTF风险。网络传导分析法能够使监管部门通过跟踪直接金融关联导致的几轮外溢效应，分析银行体系资本受损情况，确定银行业系统性风险和脆弱性银行。通过对17家主要商业银行5年的信用冲击传导研究，发现尽管银行业经营稳健，但TCTF风险及脆弱性处于高位，银行关联的流动性需求旺盛，需要特别关注银行业流动性风险。

简介：2008年的金融危机给世界经济造成巨大的创伤,危机过后留给人们是更多的思考,对于本次危机的根源,公允价值会计因其具有顺周期效应而成为理论界和实务界讨论的焦点。本文在对公允价值顺周期效应进行理论分析的基础上,对其形成机理及传导机制展开了深入研究,并提出公允价值会计顺周期效应对我国公允价值运用的启示。

简介：一、引言20世纪80年初,华尔街财务丑闻又使得西方国家公司管理层面临着前所未有的详尽审查和责任风险,自此,董责险开始盛行于欧美资本市场并逐渐成为上市公司降低诉讼风险的主要工具(胡国柳和康岚,2014)。董责险在欧美国家经历了近百年的发展,其相关制度体系相对完善,上市公司对其认可度也较高。

简介：西方学者关于股利问题的研究表明,现金股利公告能够产生相应的股价变动,对此股利信号理论和自由现金流量假说提出了不同的解释。本文研究1994—2001年的962次现金股利公告,对比两个理论在我国上市公司现金股利发放行为中的解释力。实证结果表明自由现金流量假说比股利信号理论更能解释现金股利公告的市场行为:现金股利约束自由现金流量代理成本的监督治理作用不可忽视。

简介：企业聘用审计师的主要目的在于监督内部人的机会主义行为以及降低代理成本。本文在已有模型的基础上。通过构造一个两阶段博弈模型，为“审计师聘用”信号与投资者保护之间的关系提供理论证据。本文的模型推导结果显示：若企业聘用高素质的审计师，则投资者所要求的超额投资回报将降低。

简介：本文通过对上市公司收购的财富效应进行分析，发现西方相关的信号理论和效率理论在中国都有一定的适用性。本文得出的信号显示工具主要为支付价格。若收购时支付价格小于每股净资产则会对财富效应产生负面影响。本文发现收购是解决上市公司经营管理效率低下的一种外部途径。当上市公司在收购前经营效率较低时，收购的财富效应较大；并且，当上市公司在收购前经营效率较低且责任人明确时，收购的财富效应更大。

简介：一、研究背景在财务理论中,"股利之谜"吸引了众多研究人员的目光。虽然谜底至今尚未揭开,但对其进行执著地分析尝试却从未停止。面对纷繁的股利现象,现代财务理论主要从所得税、交易成本、不对称信息及公司所有权结构等方面进行研究。其中代理成本模型和信号模型是两个最具代表性的主流模型。代理成本模型从降低股东与经理人之间代理成本的角

简介：利用2002--2010年分析师盈利预测的大样本数据，本文检验了分析师报告收入预测（在报告盈利预测的同时额外报告收入预测数据）的动机和经济后果。经验结果显示，高内在能力、有私有信息和隶属于大券商的分析师，更可能报告收入预测。子样本中，小券商中高能力的分析师，以及明星分析师中高能力或具有私有信息的分析师更可能报告收入预测。上述结果支持了信号传递假说和声誉假说。最后，我们发现，报告收入预测的分析师预测，其盈利预测的准确性更高，并且市场对其盈利修改的反应更大。

简介：文章以案例分析的方法,检验了金融创新过程中的信号传递及其作用机制。作为中国早期资产支持证券（ABS）的发行者,上汽通用汽车金融有限责任公司采用价格机制和各种非价格机制,以缓解金融创新中引发的信息不对称问题。文章以此为案例,着重比较分析在现实的金融市场中,价格机制和非价格机制的信号作用机制。结果表明,在可以连续发行证券的情况下,以价格作为金融创新的信号传递更为有效,公司到期偿付行为是信号机制有效发挥的基础。研究结果支持了Welch（1989）的理论,也为中国的市场实践和金融监管提供了一定的借鉴和启示。

简介：国家统计局1月22日发布的数字显示，2008年中国国内生产总值为300670亿元．比上年增长9．0％．其中，四季度增长6．8％：全年居民消费价格指数（CPI）比上年上涨5．9％，涨幅比上年提高1．1％。2008年我国城乡居民人均收入分别同比实际增长8．4％和8．0％。