简介：摘要：自Fama and French（1993）和Carhart（1997）以来，规模、价值、动量成为定价模型中最重要的因子。然而到底什么是高质量，高质量获得更高预期收益背后的驱动是什么？哪些会计报表变量最适合被拿来构造质量因子？本文将选取ROE、销售利润率、ROE增长率、杠杆率、收益波动率、总盈利能力、应计比率和投资作为主要的质量因子，根据是否能够预测未来盈利增长分为EP和ENP类，并以中国A股市场为样本分析国内市场质量因子的特征，根据EP类质量因子排序分组，观察是否存在超额收益，检验EP质量因子的合理性和有效性。
