简介:本文主要检验我国上市公司纵向并购的财富效应。以1998至2008年间发生、上市公司作为收购方公司的国内非关联股权标的并购样本为研究对象,结果发现并购交易双方间纵向关系越高,公司并购财富效应相应较高,而且产业上下游问公司纵向并购财富效应会随着公司并购交易双方所在地区产权保护程度的降低而增加,但是这种产业上下游间公司纵向并购财富效应只存在于民营上市公司作为收购方的并购活动。这表明,在我国不完善的司法体系、较差的契约实施和低效的社会信任条件下,纵向一体化可以作为一种替代机制,保护私人控股收购公司双方事前的关系专用性投资激励和防止交易对方潜在的“敲竹杠”行为,节约高昂的市场交易成本,及规避过量的监管负担和政治干预。
简介:[篇名]Evolutionaryoptimisationofamodelreferenceadaptivecontrolsystem,[篇名]LongitudinalControlDesignandExperimentforHeavy-DutyTrucks,[篇名]On-lineApproximationBasedAircraftLongitudinalControl,[篇名]Real-timeestimationandcompensationofroadslipforlongitudinalcontrol,[篇名]Testbedforvehiclelongitudinalcontrolusingchassisdynamometerandvirtualreality:anapplicationtoadaptivecruisecontrol,[篇名]Thecomforthighwaycopilot-anadvanceddrivingassistancesystem,[篇名]UnderstandingandModelingtheHumanDriver,[篇名]VehicleControlAlgorithmsforCooperativeDrivingWithAutomatedVehiclesandIntervehicleCommunications。
简介:本文分析资产专用性与公司纵向并购财富效应的相关性。以1998-2008年间发生的、上市公司作为收购方的国内非关联股权标的纵向并购事件为研究对象,以地点相近性、研发支出密度和契约密度衡量公司纵向并购双方的资产专用性。结果发现,并购交易双方资产专用性越高,收购方公司财富效应越大,且随着并购双方纵向关联程度的增加及它们所在地区产权保护程度的降低,资产专用性与公司纵向并购财富效应间的正相关性越强,支持了交易费用经济学的理论假说。这表明,在不完善的法律制度、较差的契约实施和低效的社会信任条件下,纵向一体化可以作为一种替代机制,保护交易双方,特别是对私人控股型的收购公司来说,有价值的专用性资产投资能使其免受机会主义行为的侵害。
简介:摘要龙游县青少年与老年活动中心是该县新城建设中城市公共服务配套的重要组成。如何在有限的容积率限制条件下做出充足的活动场所并符合区域场景要求是本项目的出发点。设计围绕“纵向延绵,共享高效”的原则,从城市视角出发,强调人的需求、人的观感、人的活动,打造环境带动建筑、建筑融于环境的整体设计。
简介:在当前的经济背景下,创新对于企业的发展越来越重要。并购是帮助企业获取创新资源,加强竞争优势的重要手段,企业并购活动能否实现相应的创新产出对于指导企业并购与创新实践活动十分重要。以2010-2012年间发生并购活动的上市公司为研究样本,采用广义最短距离法选择配对样本,系统分析并购活动对创新产出的影响,并进一步考虑关联并购、横向并购对结果的调节作用。研究发现:(1)总体来看,并购对专利申请的影响显著为正,表明企业并购活动有助于增加创新产出;(2)当并购双方具有关联关系时,能够通过缓解信息不对称以及促进并购后的协调整合,对创新产出产生更加突出的积极作用;(3)横向关联并购很可能由于技术能力同质和资源冗余,而对创新产出存在一定抑制作用。