期货公司的盈利模式分析

期货公司的盈利模式分析

沈润

◎沈润

（上海理工大学）

中图分类号：F830.91文献标识码：A文章编号：1673-0992（2011）06-241-01

摘要：目前，我国期货市场正迎来历史上前所未有的发展机遇，处于实现突破性发展的临界点。据中国期货业协会最新统计，2010年全国期货市场累计成交期货合约3，133，049，200手，累计成交金额为3，086，652．50亿元，同比分别增长45．22％和136．51％。期货公司作为期货市场的主要中介机构和参与者，其地位自然不容忽视，那么在证券公司的盈利方式和手段不断推陈出新的时候，期货经纪公司的盈利模式也是值得去研究的。我们通过研究期货公司的业务，寻找出它们的盈利模式，进一步挖掘可创新的业务，从而展望期货公司未来的发展前景。

关键词：期货公司盈利模式

一、我国期货公司的盈利现状

为了研究国内期货经纪公司的盈利状况，我们参考中国证监会会计部编写的《期货公司财务分析报告》。在2007年，整个行业的期货公司主营业务利润，即经纪业务利润有了大幅的提高，达到了3.14亿元，同比有了很大的提高。目前的期货经纪公司，其核心业务仍然是经纪业务，即靠收取手续费（佣金）来实现利润的增长。虽然在2007年，投资收益高达6.33亿元，其他业务利润3604万元，利息收支盈利3.05亿元，但相比于传统的经纪业务来说，仍然不是主旋律。

在年报中，中期期货投资有限公司将会致力于旗下控股的中期期货有限公司大力发展期货经纪业务，继续提升期货经纪业务在公司所占的比重，做大做强公司的经纪业务。因此，在当今的期货公司，期货经纪业务处在，并将会长期处在一个主导的位置。

但是在如今的单一化的模式的竞争背景下，同质化已经在所难免.其导致的直接后果就是对于佣金费率的恶性竞争，期货经纪公司只能依靠极低的手续费来吸引客户，这必然会引发期货经纪公司的收入和利润的下降，所以，虽然期货经纪业务仍然是各个期货经纪公司的核心业务，但是，每一个公司都在试图改变一条腿走路的现状，在国家政策允许的范围内进行业务的创新和改革。

二、国外主要期货公司盈利现状分析

（一）以法国飞马期货为代表的欧洲期货公司。

法国兴业银行的子公司飞马期货成立于1986年。飞马期货的经营范围主要集中在以下三方面：一是全球化的经纪服务，包括全球期货代理、全球清算，通过网络化和专业化服务，提供客户个性化的商品或金融期货合约来满足客户的需求；二是增值服务，主要提供资本证券、固定收益证券和投资理财、OTC产品等；三是电子贸易及资金管理等服务。

从1997年起，飞马期货以其迅猛发展的速度，成为了期货行业的优秀典范。其实，飞马期货的迅猛发展很大程度上是依赖于整个金融期货市场的蓬勃发展，许多金融衍生品的诞生为它提供了创新的空间，而西方深厚的资本底蕴则为其停工了坚实的基础。所以，国内的期货经纪公司想要进行业务改革和创新，必须建立在市场发展的基础上，市场的不成熟，任何的创新都是无从谈起的。

（二）以瑞富期货代表的美洲期货经纪公司。

瑞富期货成立于1969年，和国内大多数的期货经纪公司一样，一开始公司的业务只涉及农产品和清算业务。但是，随着整个西方金融市场的发展，特别是金融衍生品的诞生，瑞富期货开始了其产品多元化的历程，从外汇到债券的各个金融领域都有涉及。而国内公司最为倚重的期货经纪业务，瑞富期货则大力发展网上经纪业务，形成了自己具有个性化的经纪服务模式。在金融危机前,他的客户已经达到了二百万个。

在被曼氏金融收购后，瑞富期货的业务种类继续得到拓展，包括增加了资产管理业务，管理的资产达到40亿美元。其实瑞富期货有着和国内大多数期货经纪公司相同的运作模式，都是有一家大型的企业控股，期货公司可以充分利用其母公司的资源，进行有效的合理组合和配置，发展符合自身的个性化业务。这一点也是值得我们国内的期货公司值得借鉴的。

在其未来的发展趋势中，金融期货将占到越来越大的比重，无纸化的虚拟金融产品已经越来越受到投资者的青睐。同时，商品期货业发展到了一定的瓶颈阶段。所以，瑞富期货的做法是很明智的。那么对于我国的期货机经公司而言，不需要抱着商品期货这一块肉不放，我们应该把更多的眼光投向金融期货。

三、给中国期货公司的建议

在当今的金融体系下，我们面临的机遇是前所未有的，那么我们应该去探索怎么样使我们的期货经纪业务更加的丰富和产生高利润。

（一）摆脱佣金费率的恶性竞争，建立良好品牌服务。

由于期货经纪公司的业务单一化，只能依靠经纪业务来盈利，那么必然，极低的手续费成了各家期货经纪公司相互吸引客户的重要手段。其实，在万分之几的手续费面前，真正差别的也就是那么万分之零点几的手续费。实际上，对于很多客户来说，手续费是一个考虑的因素，但绝不是唯一的和最重要的因素。成熟的客户，在选择经纪公司时关注的是公司的服务和带给客户的交易舒适度。比如，在客户遇到行情把握不准时，公司可以适当的给予客户持仓意见，从大方向上和客户进行交流，使他们觉得，我们不只是关心他们口袋里的钱，而是真正的把他们当成自己的客户来对待。在客户保证金发生预警时，作为经纪公司能够及时的给予提醒和帮助，简化出入金流程等一系列的手段，都可以帮主期货公司来提升自己的品牌形象。

（二）走出单一的营销模式，多渠道开发客户。

在金融市场中，不论是证券经纪公司还是期货经纪公司，大多都是用电话来开发客户，其实这个单一的方法的效果是很有限的。在如今信息网络技术发展迅猛的今天，公司应当改变一下我们的思路。充分利用网络渠道，在期货机构及公司内部应该有专人进行网站的建设和维护，通过浏览网站的人的信息来找出潜在的客户群体。出了网络之外，期货的看盘分析软件也是一个公司重要的营销手段，通过免费账号的发放，来挖掘潜在客户。

（三）对金融市场加强了解，进行期货市场和客户细分。

现在的金融市场纷繁复杂，每一个细分的金融超市场中又有许许多多的金融产品，比如在基金中有开放式基金和封闭式基金，在股票市场中有普通股和可转债之分，在黄金市场中，有现货黄金和黄金延期之分。这些细分产品把客户也分为了很多很多种类。那么，对于期货经纪公司而言，必须对整个金融市场有一个全面的了解。对自身的期货市场更必须有深入的研究，客户为什么选择期货而不是别的金融产品，客户为什么选择的是金融期货而不是商品期货，这一切都需要期货经纪公司去深究。

（四）加强期货经纪公司经纪业务内部管理。

在期货经纪公司中，大部分的人都在从事和期货经纪相关的工作。但是，很少有经纪公司能够做到真正的分工明确，很多时候对于客户的招揽，对于客户的维护和对于经纪业务的开发都是一个团队在做，这点是不可取的。这样的分工不明确，必然导致了当问题真正出现时，没有一个特定的人员可以来处理，久而久之，便会失去我们的客户了。在进行期货经纪业务的时候，应该有专门的研发人员根据市场和客户的实际情况开发一些相关的关联产品。比如证券公司的“阳光”理财计划，想开发一个客户很容易，但是想要他忠实于某个期货经纪公司是难上加难的。所以，内部控制对与期货经纪业务来说是至关重要的，组织，控制，开发，维护一个都不能少。

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