企业投资项目的财务风险及风险内控分析

企业投资项目的财务风险及风险内控分析

席曼曼

深圳市航盛投资有限责任公司   深圳   518000

摘要：在快速变化的外部环境条件下，工业企业信息化项目管理的问题。项目的实施往往没有必要的基础和特定的开发任务的选择，没有详细的计划和可能对其结果产生不利影响的项目主要阶段的详细说明。信息系统的创建和实施管理面临着许多问题，如重新调度、工程质量不合格、超出预算成本等。2008年全球金融危机的后果带来了经济观念的修正，尤其是对金融市场能否平稳运转的新一轮怀疑。这种怀疑论的核心是这样一种观点：由于系统外部性的存在，自由市场会经历繁荣与萧条的交替。正如这种市场失灵论所言，只有在偶然情况下，融资和投资决策的社会效益和成本才会相等。本文首先对企业投资项目的财务风险类型进行分析；其次指出产生企业投资项目财务风险的原因；最后基于风险内控给出企业投资项目的财务风险规避建议。

关键词：企业投资；财务风险；风险内控

一、企业投资项目的财务风险类型分析

（一）筹资风险

融资是指现金流管理的艺术和科学。融资的目标是投资、盈利、降低风险和满足企业的社会经济需求。在项目和计划的融资中，企业的国内资源由于成本更低，风险和成本更低，在资源优先配置方面特别优先。企业董事应充分利用企业现有现金流和短期投资的数量，以保证企业当前经营的连续性。企业现有的现金流往往不足以开展经营活动。因此，董事们被迫向公司股东大会提出增资、不分红、设立准备金、偿还股东贷款等最廉价的融资方式。一般来说，发展融资能够为优化资源配置和提高资本效率铺平道路，就可以说它可以带来经济增长。换句话说，将金融发展的积极效应影响和转移到经济增长的主要途径是增加资本。与借贷相关的挑战已经成为一个值得研究的世界性话题。尤其是在一些发展中国家。中小微企业借款相关的一些挑战是抵押品要求、冗长的贷款程序和较长的付款期。企业在开展项目投资的过程中，往往会经历一个“筹资”阶段，这个“筹资”阶段的主要筹资方式为“借贷筹资”，这种借贷筹资方式如果管理不当，很容易让企业陷入被动的“无法按时偿还本金、利息”，“低价拍卖抵押房产”等类型风险之中。中小企业获取外部资金是其开展项目投资的主要障碍之一。如今，中小企业在投资和发展方面获得外部融资的作用越来越大。对影响金融工具的供应方和需求方的因素的研究可以更好地说明中小型企业如何促进获得外部资金来源。中小企业融资在很大程度上取决于国家金融市场的发展及其工具。在中国，这个市场仅限于银行部门，信贷是筹资的主要工具。很明显，小企业与大企业相比，只能获得外部融资。获得外部资金也取决于业务周转水平，年龄，抵押品等。

（二）投资风险

投资风险是某项投资出现不利结果的可能性。在现代经济环境中，获得长期的财务稳定是获得竞争优势的条件之一。实现稳定的条件是改进风险管理方案，其基础是形成和使用现有资源的平衡制度。投资活动是企业增加经济和提高公司的竞争力的主要方式之一。

2020年爆发的新冠疫情无疑为企业的发展和项目投资造成了许多干扰，同时也阻碍了各行各业企业的运作和经营，这些企业由于往往无法开展业务，处于非常困难的财务状况，难以清偿债务。未及时结算的应收款比例过高，会给企业带来各种问题，特别是财务问题，可能导致大规模破产。考虑到个体实体之间的巨大联系，一个实体的破产可能会带来其他实体的一波破产风险。这种风险就可以被称为是一种投资风险，即企业为实现其投资目的而对未来经营、财务活动可能造成的亏损或破产所承担的危险。

（三）股东撤资风险

股票质押是控股股东（内部人）将其持有的股份作为个人贷款的抵押品的现象。通过股权质押，控股股东可以实现投资多元化。因此，股票质押在全球范围内流行起来。然而，这种质押可能导致对内部人的追加保证金要求，从而可能导致控股股东失去对公司的控制。控股股东选择质押他或她的股份而不是出售它们，表明他或她不愿意失去对公司的控制。而且，与股份质押带来的收益相比，控股股东从上市公司控制权中获得的收益更多。显然，控股股东在质押其股份后会进行保护其控制权的活动。有研究表明，控股股东的机会主义行为在质押过程中更为明显，因为在质押完成后，控股股东有动机指导公司活动以保护其控制权，如信息操纵和真实盈余管理。相关研究结果证明，公司在制定组织形式决策时迎合了投资者的股东层面的税收，而投资者则根据组织形式固有的税收特征进行分类。股东撤资的风险表现为，企业因各种原因清算不当，或是出现隐匿财产等行为，一经查处会陷入偷税、漏税的风险之中，从而需要缴纳相应的罚款，也不利于企业的形象和声誉。

二、产生企业投资项目财务风险的原因分析

（一）风险规避不充分

在企业开展投资项目之前，必须收集大量的市场以及企业信息，以充分规避企业投资项目的各类财务风险。在决策理论中，风险中性的投资者对持有一项投资并在未来任何阶段获得其回报，或放弃该投资并保持其当前财富之间是漠不关心的。但一个厌恶风险的决策者不会对投资乃至其当前的财富水平漠不关心，因为他对不确定交易的重视程度低于其平均值。有学者调查了决策者的风险规避对信息价值的影响。具有确定性初始财富的决策者所获得的信息说明了结果在一个附加域内。我们知道，如果决策者在没有完备信息的情况下进行投资，其势必会陷入这样或那样的财务风险。然而在资本市场不完善的情况下，企业层面的风险管理倾向于通过减少与代理冲突、外部融资、财务困境和税收相关的成本，增加公司对股东的价值，很少在项目投资中的财务风险规避层面加以重视。

（二）项目目标不合理

投资决策基于衡量项目影响、结果、产出和投入的绩效指标。这些指标在项目生命周期内对项目实施阶段各种资源的分配情况进行了指示，并记录了项目目标的进展情况。发展中国家经济增长的一个主要动力是充满活力和竞争力的中小企业部门。然而，在大多数这些国家，作为私营部门核心的小公司及其企业家所有者由于获得基本投资资本的机会有限而无法发挥其潜力。企业家缺乏融资过程的专门知识，投资者不熟悉评估小企业风险，而政策制定者对小企业融资作为建立一个充满活力的私营部门的先决条件的重要性无动于衷。以至于部分企业在投资项目过程中，或多或少对项目核查不到位，对预测风险管理不精准，在某种程度上加剧了投资风险的发生。

（三）风险管理不规范

投资项目风险分析的必要性是由投资项目创建过程中形成的现金流适用于未来的时期而存在的，随着国内中小企业的不断发展，投资项目风险管理的重要性日益增加，因为只有全面的风险管理才能使企业的投资项目以最小的成本获取最大的效益。

对企业的经济和金融活动进行可靠的评估，无论是对企业提前采取充分的措施摆脱危机，还是对投资者和债权人，都是非常重要的，因为对投资者和债权人来说，被融资企业的破产风险与投资或贷款违约风险直接相关。因此，有必要采用一种可靠的工具来评估向企业提供贷款的风险，因为它可以评估一个企业的投资吸引力和信誉。但是，在研究过程中也发现了一些企业无法应用这些技术的问题：一是缺乏对各类企业信用风险进行可靠评估的方法；二是信用风险评估方法开发和适应的服务成本高；三是实现算法和数据结构所需的数学模型的开发复杂且费力。

事实证明，没有合理、规范化的企业项目投资风险管理，可能导致项目风险，即资源损失的风险、未完全获得所需收入的风险和发生意外费用的风险。不同类型、不确定性的项目投资风险使得我们需要利用数学方法对投资项目的效率评估指标进行调整。现阶段，一些企业依旧采用人工方式实现数据分析，财务信息化水平有待提升，无法对财务风险加以评估和管理，不仅会阻碍企业整体工作效率的提升，同时也加剧了各项资源的投放，给企业造成一定损失。

三、基于风险内控的企业投资项目的财务风险规避建议

（一）完善企业的风险内控机制

人们认为，合理和集中的投资活动对任何企业都是重要的。将资产投资到不同的项目中是为了达到一定的目标，这取决于企业的政策。根据定义，投资活动的筹资来源的结构因商业周期的不同阶段而不同：在复兴和复苏期间（投资活动增加）内部资源的份额减少。还考虑了为实施投资项目筹集资金的方法。投资项目的管理有一定的规章制度。评估风险和尽量减少风险的可能性在企业投资项目的执行管理中起着重要的作用。在多项目环境中，数据的收集和处理对于有效的项目管理是必要的。企业项目管理（EPM）平台是一组有用的工具，它使项目经理和执行者能够更容易地进行决策。EPM平台的成功实施取决于组织的适当技术准备、员工的知识、组织文化、使用该应用程序的人员的适当动机（以便消除对新解决方案的阻力）。组织部门之间的良好沟通对EPM实施的成功也有很大的影响。需要管理者积极态度的现象，包括：制定风险管理政策、风险识别、风险度量、采取行动和控制。风险经理在企业中的任务是指对企业内外发生的经济相关性的专业解释。它们包括评估潜在风险的信息、降低风险影响的可能方法、对企业不利的信息以及表明采取冒险行动所带来的好处。我们认为，中小企业融资困难的深层原因是中小企业所有权和控制权的紧密结合以及缺乏完善的内部治理机制来制约会计信息生成过程，进而导致了较高的会计信息风险，理性投资者可以对这些做出正确的预期，更倾向于选择大企业而不是中小企业。因此，信息透明度是中小企业融资选择的关键决策因素之一。

（二）构建科学的投资项目目标

目前，许多公司特别注意在其已制定的投资政策框架内组织和实施活动，因为它们认为自己有责任维持社会经济发展的稳定。在国民经济中投资额最多的是从事对人类健康和环境有风险的活动的工业企业。他们支持与社会日常领域相关的指导，如保健、体育、教育、文化，并与他们的专业活动相关。构建科学的投资项目目标可以通过综合指标的计算，将投资项目的评价流程系统化，综合考虑各种指标的变换和汇总方法，形成充分判断社会项目的社会效益、经济效益和财政效益的指标基础。

投资决策可能是任何企业家或中小型企业从一开始就必须采取的最重要的财务决策。因此，应特别注意影响融资决策的不同因素，如成本、期限、灵活性、所涉风险、控制、时机等构建科学的投资项目目标。

（三）规范企业投资项目风险管理

投资于少数人持股公司的风险水平与控制管理投资者的资格有关。虽然控股权投资者通常必须拥有一个最低的专业知识和资本门槛，但超过这个门槛，潜在的专业知识和资本水平可能会有很大的差异。企业风险水平与控制投资者所拥有的专业知识水平和资本水平呈负相关。投资者拥有的资源和专业知识越多，操作风险就越小。因此，企业风险是企业的相对属性，而不是固有的固定属性。此外，对风险的评估也有很大的差异。企业家对风险的厌恶程度可能低于注册会计师、估值分析师和银行家。因此，他们对风险的评估将不同于金融专业人士。在评估一家少数人持股的公司时，由潜在投资者而非金融专业人士进行的风险评估将决定控股权的报价水平。规范企业投资项目风险管理应首先确保所有投资者平等；使得所有投资者享有平等权利；确保项目投资环境安全；其次，要求在符合适用法律的前提下，投资主体在投资活动中不干涉投资过程；再次，在选择投资活动标准方面遵循独立性；最后，在进行投资活动时，观察投资过程参与者的权益。与此同时，应当明确企业项目投资风险管理的三大风险点，即筹资风险、投资风险以及股东撤资风险。做好企业项目投资的前期、中期、后期的全流程规范化的风险管理控制，确保企业风项目投资风险管理的专业化、严谨化。

结论

随着全球化的发展，企业的经营活动日益多样化，业务的不断扩大也带来了风险的增加。风险管理的重点是采用系统的和一致的方法来管理组织面临的所有风险。因此，考虑到跨国公司、保险组织、银行、投资银行和其他非金融机构的业务活动范围，风险管理是它们最感兴趣的问题。企业风险管理（ERM）包括活动管理和战略管理，使公司能够识别、度量、减少或利用，以及控制和监视各种类型的公司风险的暴露——战略风险、财务风险、操作风险和报告风险，以及合规风险，目的是增加组织对其利益相关者的价值。ERM的主要目标是增加组织实现其目标的可能性，这意味着ERM的创建和实施应以保护和创造股东价值为目的。本文主要就企业项目投资风险管理进行研究，研究指出企业项目投资风险的来源为筹资风险、投资风险以及股东撤资风险，建议一是完善企业的风险内控机制；二是构建科学的投资项目目标；三是规范企业投资项目风险管理。

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