简介:作为一种创新的金融工具,资产证券化产品在中国金融市场正扮演着越来越重要的角色。本文通过对2005年8月~2016年12月发行的信贷资产支持证券(CLO)与企业资产支持证券(ABS)的数据进行分析,利用Wilcoxon秩和检验、OLS+异方差稳健标准误、FGLS等方法,揭示出CLO与ABS在价格、评级、结构设计,以及发行背景上的异同,发现12个影响因子对CLO与ABS价格的作用不仅随因子而异,而且在两种产品之间存在着显著的不同。基于描述性统计与回归的结果,本文给出了CLO与ABS各自独立定价和相互参考定价的框架,建议监管层应该关注ABS的流动性与信用评级的问题,以及承销商应该更积极地配对投资需求,降低融资成本。